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指数继续分化，分化成交依旧低迷，点金地产沪指重回3100点之上。融和

在利空消息的股强影响下，A股三大股指11月25日集体低开。指数走势站上金融地产的分化走强带动沪指快速翻红并收复3100点关口，而创指则保持低位震荡。点金地产午后两市继续分化，融和沪指维持高位震荡，股强而创指继续弱势震荡，一度创下日内新低。

至11月25日收盘，上证综指涨0.4%，报3101.69点；科创50指数跌1.51%，报999.99点；深证成指跌0.48%，报10904.27点；创业板指跌1.12%，报2309.36点。

Wind统计显示，两市1515只股票上涨，3333只股票下跌，平盘有138只股票。

至此，本周上证综指涨0.14%，科创50指数跌3.1%，深证成指跌2.47%，创业板指跌3.36%。

11月25日，沪深两市成交总额7399亿元，较前一交易日的7481亿元减少82亿元。其中，沪市成交3254亿元，比上一交易日3082亿元增加172亿元，深市成交4145亿元。

沪深两市共有39只股票涨幅在9%以上，15只股票跌幅在9%以上。

北向资金11月25日合计净流入74.51亿元。其中，沪股通净流入58.11亿元，深股通净流入16.41亿元。

金融地产走强，医药生物板块回调

在板块方面，受多重利好影响，房地产股继续走强并大幅飙涨，（000918）、（000573）、（000797）、（600657）、（000736）、（600638）等涨停。

银行股及非银金融涨幅靠前，（002948）涨停，（002142）、（601916）、（601881）涨超4%，（601187）、（601998）等涨超2%。

光伏设备、电源设备的走弱，导致电力设备板块领跌，（600478）跌停，（300693）、（600152）、（300648）、（600847）等跌超5%。

医药生物板块回调，（002907）、（002728）、（600222）、（000919）等跌停，（600829）、（600613）等跌超7%。

短期风格趋于均衡，建议以大小兼顾的操作思路应对市场波动

表示，指数震荡分化，中字头以及银保地等权重股集体拉升，带动沪指重新站上60日均线。当前市场仍处于存量博弈，大盘股和小盘股将会出现“跷跷板”效应，即大盘股拉升所消耗的资金，将会拖累小盘股的表现。近期国常会要求“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，今日市场资金主要博弈降准预期。不过，随着地产融资平稳有序，银行经营情况逐步改善，在当前“市场波动+政策发力+板块估值低位”背景下，银行等金融板块凸显防御属性。因此，维持之前的市场判断，短期风格趋于均衡，建议以大小兼顾的操作思路应对市场波动。

后期选股，国泰君安建议可继续围绕内需找机会。1．聚焦经济复苏预期下估值修复的周期性机会，核心在周期（央国企地产、建材等竣工链）与消费（食品饮料、酒店、航空）。2．抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的时代趋势，推荐医药、制造业替代升级（计算机、通信、机械设备）与新材料（钢铁、有色、化工）。

英大证券指出，国常会释放降准信号后，降准很可能会在未来几日落地，另外，房地产政策连续出利好。指数连续震荡回踩整固后，市场仍有再度上行的基础。但考虑到当前基本面仍不稳固，包括无风险收益率上行等因素，因此上行的过程中难免还有震荡反复。

后续市场风格，有望更加均衡：股息率较高的低位价值蓝筹股有上行的基础，特别是低位的中字头央企或迎价值重估。稳健的投资者可关注估值低股息高的板块，如银行、石油石化、高速公路或港口营运等企业，另外，对于股息率较高的低位价值蓝筹股也可以择机关注，看好的逻辑如下：随着经济增速放缓，股息率高的企业在利率较低的环境下具有投资吸引力。最后，基本面上看，新能源赛道业绩确实不错，预计后市成长赛道股仍有望再度活跃，不过，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。操作上，对于中期战略投资者来说，建议持仓待涨。对于仓位轻的投资者，调整仍是低吸加仓的时机。短线投资者，高抛低吸，紧跟热点以及市场节奏，才是博弈致胜的关键。